A股市场缘何少有对家电板块股票的炒作-家电行业为什么大涨

【题记】家电板块是A股的最为稳健的，很少有自身起伏带动大盘的能力，基本上绝大多数时间是跟随大盘起舞，却少有超越大盘的表现。其原因何在？

冯同||撰文

前几天笔者写了一篇《家电股突然走强意味着什么？》的文章，对近来A股市场上家电股走强进行了分析解读，这些只是从家电行业人士角度看股票市场，纯属个人观点。

短文发布后，有人就后台留言指出，家电股在A股市场上并不是热门板块，长期以来走势落后于市场热点板块，甚至都很难跑赢大盘。问笔者对此有什么看法，解读一下这一现象。

笔者不是专业股票投资分析师，对股票的炒作并不在行。只是根据家电行业的特征和投资者的喜好，来对照一下家电行业板块在市场上的表现，根据行业的特点来对这种表现进行解读，这与那些投资报告有着不同的视角，但未必算得上专业。

从过往的A股市场上来看，恰如那位朋友所说，家电作为一个独立的投资板块，确实很少有被爆炒的行情，就是几次大牛市中，家电板块的走势也是中规中矩，很少像炒作白酒、新能源汽车、芯片、医药、互联网等板块的炒作行情。

确实是这样，家电基本上都是跟着大盘亦步亦趋，大盘大涨家电板块小涨，大盘疲软家电板块软的更厉害。虽然像美的、格力、海尔作为正宗的家电股，虽然被纳入“茅指数”，被认为是极具代表性的业绩稳定增长股票，但涨幅和活跃度显然没有其他类股票那样股性活跃。

那么家电股为什么不那么受资金的青睐，在股票行业中总是落在后面，难以跑赢或超越大盘呢？笔者从个人的角度做一简单分析：

第一，业绩虽不错，不过行业已经极度成熟。家电行业一直被资本市场定义为传统行业，不错！家电行业龙头企业业绩稳定，但是这样一个传统行业对于投资者来说，是没有什么长远价值的。在资本市场上，像美的动态市盈率为14.40倍、格力动态市盈率为12.8倍，海尔动态市盈率18.1倍，在A股属于市盈率较低的标的，但成熟的传统行业没有想象空间，因而很少能吸引到游资的青睐，而长期投资者介入就会表现出不温不火之势。

第二，成长性稳定，但很难再有超预期之喜。在A股市场上，投资者的偏好在超预期上，有了超预期的想象空间，才会有炒作的题材和理由。而绝大多数家电股，成长性稳定，难有超预期的业绩。对于短线投资者来说，更喜欢有超预期的想象空间，这样才有利于在市场上进行不断炒作。而家电股的预期是明确的，也就意味着封杀了想象空间。

第三，传统家电龙头盘中大，不利于短线炒作。像家电三大龙头美的总市值4100亿，流通股本68.5亿；海尔总市值2500亿，流通股63亿；格力总市值1978，流通股58.7亿。可以看出，不论是市值也好，还是个股盘子也好，都在A股市场上是比较大的。大盘股不利于游资炒作，不是大级别的行情，一般是不会受到机构青睐的。

第四，家电品基本是存量，存量市场不具有爆发力。就家电行业本身来说，家电行业已经进入存量市场。大家都知道存量市场内卷严重，家电行业的内卷已经是无以复加。不论是在产品上还是营销模式上，都已经被被内卷的失去活力。这种被严重内卷了的行业，自然就很难得到资本的垂青。

第五，家电行业缺乏颠覆式创新。正是因为家电行业是一个成熟行业，所以才缺乏颠覆式创新的动力。虽然在新材料、新技术、新工艺、新理念的推动下，也不断有创新释放出来，但仔细研究绝大多数是在原技术和产品上的改良，包括营销上也没有突破性进展。没有颠覆式的创新，也就很难推动行业继续高成长，这一点资本比谁都敏感。因此，除了一些长线资金外，一般的资本是很少触碰家电板块的股票。

当然，家电行业也不能一概而论，像家电行业上游一些相关产业链个股，由于被赋予智能制造、新材料、新能源的概念，被一些投资者在挖掘中赋予新内涵，个股在二级市场上也有过不俗的表现。不过这样的只是个股表现，很难带动整个板块动作。

此外，在近几年的新上市的家电股中，像石头科技、科沃斯等新股确实也有过5-10倍的走势。不过这些个股都不是以家电股的内涵被资本看重，而是被冠以智能硬件、互联网等概念，才被资本拉出来进行炒作。如果仅仅还是一个家电板块个股，估计也难以有很好的二级市场表现。

客观地思考，不被资本左右少在二级市场被炒作，其实对行业稳定健康发展有益。至少可以使得家电厂商们能够沉下心来做研发、做产品，而不是单纯为了概念，为了市值而受资本的绑架。所以说，不被资本盯得太紧反而是一件好事，家电厂商也不应该因此自卑。

以上分析是笔者以家电行业人士结合A股市场的特点所阐述的个人观点，回答一些问到的家电个股和板块在A股市场不被爆炒的解读，仅作为行业人士看待家电个股和板块在股票市场的一个参考，绝非投资的意见和建议！

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