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一、PCB是什么？

印制电路板(PCB)是电子产品的关键电子互联件，被誉为“电子产品之母”。

回顾PCB行业的发展历程，每一轮的增长都是由新的需求催动：

1980-1990年，由于家用电器、军用装备，民用通讯等带动市场增长，带动整体的电子电器设备需求。

1993-2000年主要是受益于台式计算机升级的催动，随后是功能手机和笔记本电脑的民用化、智能手机的普及。

目前我们正处在最新一轮的PCB增长周期中，主要是来自5G带来的云计算和物联网等技术需求，具体方向为5G基站、通信设备、新能源的增长。据Prismark预测，2020-25年CAGR预计为5.8%，到2025年将达863亿美元。

二、PCB行业目前如何？

供给：

覆铜板(CopperCladLaminate)是制作PCB的核心材料，起导电、绝缘、支撑等功能，对于PCB产品的性能至关重要，占PCB总成本的30%，直接材料约占PCB总成本的60%。

根据机械刚性、材料等可以多种分类，其中玻纤布基板(FR-4)是目前PCB制造中用量最大、应用最广的产品，约占全球CCL产值的58.5%。

再拆分覆铜板的成本构成，铜箔约占覆铜板生产成本的42%，其次是环氧树脂占比为26%；玻纤布约占19%。覆铜板主要是将增强材料浸以树脂粘结剂，在一面或双面覆以铜箔，最后经热压而成板状材料，其中铜箔能使得最后制成的印制电路板形成导电线路。

从供给端来看，铜价、树脂等原材料价格上升，都处在价格高位，而且风电抢装还占用了一部分环氧树脂的产能，更压缩了供给，所以使得覆铜板涨价，进而影响到PCB厂商成本提升，盈利能力下降。

从未来来看，铜价、环氧树脂、玻纤布的价格随着产能的释放，会从短期的价格高位回落一些，利好PCB厂商的成本控制。按过往的时间节点来说，PCB厂商的存货通常会保持在销售收入的10-20%，因此PCB厂商对于涨价的财务反应通常滞后覆铜板厂商涨价2-3个月，降价同样如此。

需求：

说完了供给说需求。

需求整体是保持了一个高景气度的，例如：运营商由于推进5G基站建设，保持了较高的资本开支，对于PCB是刚性的需求；云计算、服务器的升级和发展，以及新能源车对于芯片电路板的需求。

总体来说，只要是涉及到智能控制、芯片、集成电路的，都离不开PCB板做基础。把电路印制在PCB板上，再把芯片、电阻电容等分立元器件焊接到PCB板上，是最基础的工作。

而且，对于PCB板的要求，一定是越来越轻薄，层数越来越多，能承载更多的电路和电子元器件，所以对于PCB厂商的研发能力以及产能有较高的要求。

三、相关企业？

深南电路

深南电路成立于1984年，专注于电子互联领域，拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局。

2021Q3实现营业收入38.75亿元，同比+26.32%；实现归母净利润4.66亿元，同比+24.60%，创下单季度新高。

景旺电子

景旺电子是国内少数产品类型覆盖刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板的厂商。

2021Q3实现营业收入24.23亿元，同比+35.51%；实现归母净利润2.47亿元，同比+19.33%。

胜宏科技

胜宏科技专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板(含HDI)等，拥有一流的PCB生产设备及专业团队，高密度多层VGA（显卡）、小间距LEDPCB(直显)市场份额全球第一。

2021Q3实现营业收入20.02亿元，同比+37.40%；归母净利润2.31亿元，同比+41.39%。

世运电路

世运电路主营业务为各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。目前公司主导产品包括单面板、双面板、多层板、HDI板等，广泛应用于计算机及周边设备、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗设备等领域。

2021Q3实现营业收入11.08亿元，同比+60.54%；归母净利润为0.78亿元，同比+7.26%。

讨论交流环节：欢迎大家留下自己的宝贵想法！

话题：读完本文，你看懂PCB行业了吗？

1、看懂了，并且能跟踪相关的企业

2、大概了解

3、完全没看懂

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